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民航混改第一样本淬炼记:东航物流五年改革求变

2021-6-11 16:26:15 0人评论 559次浏览 分类:中国大物流首页>新闻资讯 > 物流百科 > 仓储配送

这是一个与众不同的标杆性企业样本。

6月9日,中国“民航混改第一样本”——东方航空物流股份有限公司(下称东航物流,股票代码601156.SH)在上海证券交易所主板正式挂牌上市,股票发行数量1.588亿股,发行价15.77元,开盘价18.92元。


开盘一小时内,东航物流便收获涨停,总市值达360.5亿元;6月10日,东航物流再度涨停,总市值逼近400亿元。

为何这家看上去处于传统业务领域的公司,能受到资本市场如此高热度的追捧?背后,究竟藏有哪些奥妙?

《投资时报》记者注意到,作为中国第一批国企混改试点企业、中国民航首家混合所有制改革试点企业,东航物流登陆A股市场,不仅标志着该公司已顺利完成“三步走”的“混改”路径,正式成长为一家公众性公司;同时,也标志着中国东方航空集团有限公司(简称东航集团)成为首家实现航空客运和航空物流两项核心主业“双上市”的国有大型航空运输集团。

令人瞩目的还有,通过混合所有制改革的淬炼、重生,目前,东航物流已实现航空货运资源专业化经营,并通过标准服务、时限产品,打造出“空陆、空空联运”的骨干快运服务网,而该公司多年着力锻造的新商业模式——“大数据+干线运输+现代仓储+落地配”,不仅成功助其突围,更结下累累硕果。

东航物流过去五年来究竟摸索了哪些航空货运改革经验?对于国内众多航司而言,东航物流混合所有制的改革经验,又有哪些值得借鉴?东航物流管理层再三强调的商业模式突围之路,又有哪些细节要诣?

带着上述问题,2021年5月下旬、6月上旬,《投资时报》记者往返京沪两地,分别对东航物流管理层、联想控股管理层展开深度对话。

详解五年混改“三步走”

作为一家现代综合物流服务企业,总部位于上海的东航物流,前身可追溯至1998年组建的中国货运航空有限公司(下称中货航),这是中国民航成立的首家专业货运航空公司,以上海两个机场为基地开展业务。

2012年,东航集团在中货航基础上展开整合,将旗下其他物流相关资源融合一体,建立了新的东航物流平台。

2015年9月,国务院印发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,提出结合电力、石油、民航等七大领域改革,开展放开竞争性业务,推进混合所有制改革试点示范。一年之后的2016年9月,首批混合所有制改革“6+1”试点名单正式出炉,东航物流成为民航领域首家进行混改的试点企业。

《投资时报》记者采访获悉,自东航物流成为全国首批、民航首家混改试点企业始,东航集团即确立了“三步走”的方案推进东航物流混改

第一步为股权转让阶段。东航集团专门成立产业投资公司东航产投,以非公开协议转让方式,受让东航股份持有的东航物流100%的股权,2016年11月,东航物流实现从上市公司的剥离。

第二步为增资扩股阶段。2017年6月,东航物流通过产权交易所成功引入联想控股、珠海普东物流、德邦股份、绿地金控、君联资本五家非国有资本并同步实施核心员工持股。此举意味着东航物流混改全面落地,同时,由于引入了产业链价值链的协同力量和升级要素,放大了国有资本的带动力和影响力。

第三步,系改制上市阶段。2018年12月,东航物流整体变更为股份有限公司,完成股份制改革;2019年6月,东航物流正式向证监会提交上市申请;2021年3月11日通过证监会发审会审核,5月7日,获证监会核准首次公开发行股票的批复。

至此,历时五年的混改“三步走”,圆满完成。

混改完成之后,直观呈现的结果如何?

记者注意到,公开资料显示,目前,东航物流业务已涵盖航空速运、货站操作、多式联运、特种仓储、跨境电商、供应链服务、航空特货解决方案和产地直达等领域。2016至2020年,东航物流营业收入由58.37亿增长至151.1亿,营业收入年均增长26.84%;利润总额由4.85亿增长至36.38亿,利润总额年均增长65.48%;资产负债率由85.88%下降至37.39%,净资产增长6.72倍,一举扭转了航空货运“十年九亏”的被动局面

于外界看来,企业活力、盈利能力和抗风险能力均显著增强的东航物流,无疑为国企混改积累了可复制、可推广的混改经验,尤其对于正在推进混改、分别脱胎于国航、南航的国货航、南航货运而言,更具示范效应。那么,东航物流究竟有哪些可借鉴之处?

在东航物流董事、总经理、党委副书记李九鹏看来,通过混合所有制改革,首先让东航物流实现了体制机制的重要转变,不仅健全了企业法人治理结构,推动现代企业制度建设,还大幅提高了运行效率、激发出企业内在活力;其次,东航物流建立了市场化的薪酬管理体系,通过员工持股等方式,建立并完善了中长期激励机制。

此外,很重要的一点是,通过混改引入的非国有投资者与东航物流航空物流主业存在潜在的业务合作机会,通过国有和非国有航空物流全产业链的业务整合,有利于进一步帮助该公司打造航空物流行业生态圈。

《投资时报》记者查阅Wind资讯数据了解到,截至6月9日,在东航物流的股东版图中,控股股东东航产投的股本占比为40.5%,排名第二的联想控股占比18.09%,持股比例同为9%的珠海普东物流、天津睿远分列第三、四大股东,德邦股份、绿地金控以同样4.5%的持股比例,列第五、六席;联想控股旗下君联资本以4.41%的持股比例,位居第七席。

为何在混改过程中,东航物流会引进联想控股作为第二大股东?作为中国领先的大型投资集团,联想控股又为何会参与东航物流改革进程?

李九鹏向记者透露:“对东航物流而言,混改并无先例,是一个全新的学习过程。而联想控股走过的路径其实就是国有企业体制机制改革之路,所以,选择联想控股,实际上是希望学到相关经验。”

显然,东航物流的考量,不仅限于此。

作为一家大型投资集团,联想控股已投资数以百计企业,其中不乏跨境电商、生鲜冷链等领域的企业,它们与东航物流存在着合作或互补关系。东航物流希望通过与联想控股的牵手,与联想控股大家庭的诸多企业及其他通过增资扩股进入的股东,共建协同发展的生态圈


这样的想法,某种程度而言,与联想控股不谋而合。

联想控股董事长宁旻向《投资时报》记者透露,联想控股从1984年开始逐步实施股份制改革,自身具有丰富的混改经验。此外,联想控股及旗下基金兼具很多对其他国有企业投资混改的经验,典型案例有石药、中联重科、陕鼓动力等,有很多经验可供参考借鉴。


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